Le deuxième « paradigme en situation d’inconfort » concerne la finance à laquelle est consacrée le chapitre suivant, où l’auteur reprend et précise des analyses antérieures. L’extraordinaire montée de la puissance des marchés financiers ne se caractérise pas seulement par les chiffres astronomiques du montant des opérations, mais par l’extension du spectre des interventions de la finance et sa tendance à prendre de l’autonomie vis-à-vis de l’économie réelle. Décloisonnement des marchés, déréglementation et désintermédiation, apparition de nouveaux acteurs et développement d’un « capitalisme patrimonial », apparition de dérapages à répétition ne doivent pas, pour autant, entraîner une condamnation sans appel et sans précaution. Tout au contraire : « pas d’économie performante sans finance elle-même développée ». Mais il apparaît un « nouveau risque de système » que « se refusent trop souvent à vouloir reconnaître les intégristes de la finance » et sur lequel H.B. apporte des précisions intéressantes.

L’« altermondialisation » est le troisième « intégrisme » qui est l’objet de critiques, dans des développements informés et toujours équilibrés, mais peut-être moins originaux. H.B. reconnaît certes dans ce courant des « analyses souvent roboratives », mais témoignant d’une « radicalité excessive » : détestation trop fréquente des marchés, analyse insuffisamment fondée des inégalités au niveau mondial, légèreté dans la condamnation sans appel de l’Organisation Mondiale du Commerce; l’auteur revient d’ailleurs sur la taxe Tobin qui ne mérite «...ni opprobre systématique, ni excès d’honneur au nom d’une manne financière pratiquement inépuisable ».

La deuxième partie de l’ouvrage est consacrée aux « Autres leviers de la recomposition planétaire ». Même si l’intitulé est maladroit, les thèmes abordés sont importants et traités de façon réfléchie et intéressante.

Des développements importants sont consacrés au dollar avec la question centrale : son règne exclusif comme seule monnaie internationale « pleine » serait-il en voie d’achèvement ? D’où l’examen de la « soutenabilité » des déficits américains, des déficits jumeaux, problèmes auxquels H.B a depuis longtemps consacré d’importants articles et ouvrages. Pour l’auteur, l’affaiblissement du dollars se révèle particulièrement lorsqu’on analyse la nature des relations monétaires et financières de l’Amérique avec l’Asie; la clé de voûte de l’équilibre du système monétaire international paraît s’être déplacée et concerne désormais une sorte de « grande alliance » entre l’Asie et les Etats-Unis, sur la base d’un accord implicite qui est ainsi résumé : « Garantissez-nous la compétitivité de nos exportations en faisant en sorte que le dollar ne se déprécie pas vis-à-vis de nos monnaies. En contrepartie, nous vous finançons ». D’où une situation qui ne serait pas sans quelque proximité, sans la reproduire totalement, avec celle du « déficit sans pleurs » des années 60-70. Le système Monétaire International actuel s’organiserait autour d’un « cÅ“ur » constitué par les Etats-Unis mais cette fois, non pas avec une seule mais deux périphérie, la pierre angulaire étant constituée par le groupe des pays dits à « compte courant » d’Asie. Si la co-dépendance Asie-Etats-Unis a bien fonctionné entre 2002 et 2005, un certain nombre de menaces sont apparues plus récemment, notamment la tendance à la diversification des réserves de change, d’où des risques de perte de contrôle; une fuite devant le dollar serait source de redoutables effets déstabilisateurs.

Les développements consacrés à l’Europe et à l’euro sont également clairs et intéressants. Sous le titre « Ne pas se tromper d’Europe », H.B indique qu’a son avis, ce sont trois dogmes « européistes » qui, constamment, se sont télescopé : trois visions différentes, Europe fédérale, Europe anglaise, Europe des patries. L’auteur fait ensuite un bilan synthétique tant des « performances » que des « zones grises », rappelle qu’il conviendrait de ne pas faire un « procès en sorcellerie de la politique monétaire », compte tenu du statut qui a été fixé à la BCE par le traité de Maastricht; sur ce point, l’unicité du « taux de refinancement » ou « Refi» ou « Repo » lui paraît poser problème, d’où une plaidoirie pour une « petite dose de « renationalisation » » des politiques monétaires par les réserves obligatoires spécifiques. La mise en cause récente de l’euro est également discutée, l’abandon éventuel de l’euro apparaissant coûteux et lourd de conséquences.

L’ouvrage se poursuit par un chapitre consacré aux « promesses et limites des solutions universelles » : taxes internationales (lesquelles privilégier ?), biens publics globaux, gouvernance mondiale. La conclusion générale est un « Eloge de l’entre-deux » (sic) qui montre bien que le (juste) milieu n’est pas nécessairement signe de médiocrité.

Bref, cet ouvrage est clair, bien informé, bien rédigé, (malgré quelques coquilles ou maladresses d’expression); il évite toute formalisation et donne maintes pistes de réflexion sur les développements du monde contemporain. Sa lecture doit être particulièrement recommandée, non seulement aux étudiants mais aussi à tous ceux qui ont le souci d’éviter des positions simplistes dans le débat politique actuel.

Gilbert Abraham-Frois