Dominique Plihon

Les taux de change

• Pages de début
• Introduction
• LE MARCHÉ DES CHANGES
• LES THÉORIES DU CHANGE
• LES POLITIQUES DE CHANGE
• Conclusion
• Pages de fin

I. Un marché planétaire de la devise
Un marché-réseau
Un marché en continu
Un marché interbancaire
Le rôle des cambistes
Le marché des changes au comptant
La circulation des devises
La formation des cours de change
La cotation des cours de change
Cotation au certain et à l’incertain
II. Un marché du risque
Position de change et risque de change
Gestion interne du risque de change et termaillage
Couverture externe du risque de change
Les opérations à terme auprès des banques
Le comportement des banques
Trésorerie bancaire et formation des cours à terme
Le marché des contrats à terme sur devises
– Encadré : Un exemple de calcul du cours de change à terme
Marchés organisés et marchés de gré à gré
Utilisation des contrats à terme sur devises
Les options sur devises
Les contrats d’échanges de devises (swaps)
Comparaison des techniques de couverture à terme
III. L’équilibre du marché des changes
La spéculation
Les principaux mécanismes de la spéculation
Rôle et conséquences de la spéculation
La spéculation est-elle déstabilisante ?
Les arbitrages
Arbitrages sur les cours de change
Les arbitrages sur taux d’intérêt et taux de change
Le rôle des arbitrages
IV. Instabilité des taux de change et développement explosif du marché
Volume et structure des opérations de change
Prépondérance du dollar et de la place de Londres
Forte concentration du marché des changes