Revue économique
2011/5 (Vol. 62)
184 pages
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I.S.B.N. 9782724632149
DOI : 10.3917/reco.625.0919.
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Page 919-840
Vous consultezLes comportements d’emprunt des régions françaises
Quel degré d’hétérogénéité ?AuteursGilles Dufrénot du même auteur
Banque de France, cepii et defi. Correspondance : Banque de France, 46-1371 dgei-dcpm-fipu, 31, Croix-des-Petits-Champs, 75049 Paris cedex 01 Courriel : lopaduf@aol.comRésumé
Cet article montre qu’en dépit de contraintes comptables communes les obligeant à équilibrer leur budget et à emprunter uniquement pour financer l’investissement (règle d’or), les comportements d’emprunt des régions françaises sont hétérogènes. Ce résultat est établi par des régressions quantiles. L’hétérogénéité est très prononcée lorsque les régions subissent un choc d’endettement négatif, durcissement des conditions financières par exemple. Ceci pourrait résulter du fait que la règle d’or soit considérée comme une « soft rule » par des collectivités anticipant un sauvetage financier automatique de la part du gouvernement. Ainsi, dans le cas français, la plausibilité de l’hypothèse de bailing-out n’est pas invalidée.
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The French regions’ borrowing behaviours how heterogeneous are they?This paper provides empirical evidence of the heterogeneous borrowing behaviours of French regions, despite a common accountability constraint that forces them to balance their budget and to borrow only to finance investment expenditure (golden rule). To this end, we conduct a quantile regression analysis. The heterogeneity is very pronounced when the regions face a negative shock on debt, for instance a tightening of financial conditions. Our findings may be due to the fact that the Golden rule can be thought of as a « soft » rule if some local administrations believe that a financial rescue from the central government is automatic. Hence, in the French case the bailing-out hypothesis cannot be rejected.
Classification JEL : H74, E62, K34, R5
PLAN DE L'ARTICLE
- Introduction
- Présentation du cadre comptable régissant la dépense publique et les emprunts publics locaux
- Comment les régions françaises respectent-elles la règle d’or ?
- Estimation des comportements d’emprunt
- Données
- Régression estimée
- Principe des régressions quantiles
- Résultats empiriques
- Conclusion
