Revue économique
2011/6 (Vol. 62)
216 pages
Editeur
I.S.B.N. 9782724632156
DOI : 10.3917/reco.626.1135.
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| L'impact des fondamentaux macroéconomiques sur les spreads souverains de la zone euro est-il influencé par les réformes financières ? par Olivier Damette et al. |
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Page 1135-1145
Vous consultezL’impact des fondamentaux macroéconomiques sur les spreads souverains de la zone euro est-il influencé par les réformes financières ?
AuteursOlivier Damette du même auteur
Résumé
Dans cet article, nous examinons si le poids accordé aux anticipations des variables macroéconomiques pour évaluer le risque des obligations souveraines a été plus important après l’adoption des nouvelles règles prudentielles de Bâle 2, c’est-à-dire autour des années 2005-2006 (années à partir desquelles ces règles ont commencé à être appliquées dans les pays d’Europe). À titre illustratif, nous comparons trois pays de la zone euro, à savoir l’Allemagne, la France et la Grèce. Pour ce faire, nous estimons un modèle Markov-switching avec probabilités de transition variables. Nos résultats révèlent des comportements différents entre pays, au moins à court terme.
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Is the impact of macroeconomic fundamentals on the euro area sovereign spreads influenced by financial reforms ?In this paper we examine whether the weights of the forecasted macroeconomic variables in the valuation of sovereign risks has changed after the adoption of the Bâle 2 new regulation framework (around the years 2005/2006 when the new rules begun to be implemented in Europe). For purpose of illustration, we examine the case of France, Germany and Greece. We estimate a time-varying probability Markov Switching model in which the break date is endogenous. Our results show differences across countries.
Classification JEL : C51, F36, H39
PLAN DE L'ARTICLE
- Introduction
- Les données
- La variable endogène : le spread souverain
- Les variables macroéconomiques
- Les variables financières
- Mise en évidence d’un changement de régime dans la relation entre les variables macroéconomiques anticipées et les spreads souverains
- Le cadre empirique
- Les résultats
- Conclusion
