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Études économiques de l’OCDE | 43-59 Distribution électronique Cairn pour les éditions OCDE. © OCDE. Tous droits réservés pour tous pays. Il est interdit, sauf accord préalable et écrit de l’éditeur, de reproduire (notamment par photocopie) partiellement ou totalement le présent article, de le stocker dans une banque de données ou de le communiquer au public sous quelque forme et de quelque manière que ce soit. |
Chapitre 2. Vers une politique monétaire plus efficace
Face à la résurgence des pressions inflationnistes, la politique monétaire doit conserver une orientation restrictive jusqu’à ce que les anticipations d’inflation reviennent au niveau de l’objectif officiel et s’y maintiennent. Bien que l’inflation soit restée excessive en dépit de relèvements importants du taux directeur, les autorités monétaires sont en mesure de stabiliser l’économie. La stratégie de communication de la Banque centrale s’est considérablement améliorée, mais il semblerait que les décideurs réagissent encore trop lentement aux nouvelles informations et qu’ils fassent preuve d’un optimisme excessif quant aux perspectives d’évolution de l’inflation. De même, des réformes du secteur financier, surtout la restructuration longtemps attendue du Fonds de financement du logement et l’affinage du cadre de ciblage de l’inflation, renforceraient les mécanismes de transmission de la politique monétaire. Compte tenu de ces considérations, l’adoption unilatérale de l’euro et, partant, le sacrifice d’un instrument de stabilisation potentiellement efficace, ne semblent pas justifiés pour l’instant.