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Cahiers internationaux de sociologie
P.U.F.

I.S.B.N.9782130572558
176 pages

p. 131 à 148
doi: en cours

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n° 126 2009/1

Discipline > Revue > Sommaire > Résumé

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Des évaluateurs financiers indépendants ?

Un impératif de la théorie économique soumis à l’enquête sociologique [1]

Sabine Montagne

Résumé de l'article

L’indépendance des experts évaluateurs en finance, prônée par la théorie financière, ne résiste pas à l’enquête sociologique. La proximité de savoirs et d’expertise et la collusion d’intérêts des évaluateurs et des évalués sont imputables à l’origine financière des firmes considérées, aux incitations économiques qui résultent de leur stratégie entrepreneuriale au sein du champ, ainsi qu’aux tensions auxquelles elles soumettent les professionnels au cours du processus interne d’évaluation. Si la dépendance s’avère donc structurelle, la théorie financière et ses dérivés réglementaires n’en continuent pas moins à défendre l’extériorité des évaluateurs. Les nombreux contre-exemples sont certes reconnus mais sont qualifiés de dysfonctionnements conjoncturels. Cette posture témoigne qu’un enjeu théorique est en cause : le principe de l’extériorité de l’évaluation soutient la croyance dans l’existence d’une valeur fondamentale des titres financiers, pilier de la théorie financière. Mots-clés : Évaluateurs financiers, Externalisation, Extériorité, Indépendance, Analystes financiers, Agences de notation financière. The independence of expert evaluators in finance, advocated by financial theory, does not resist sociological investigation. The proximity of knowledge and expertise and collusion of interests of evaluators and evaluated people are attributable to the origin of financial firms considered, the economic incentives that arise from their business strategy in the field, as well as pressures they put on professionals in the process of internal evaluation. If the dependence is therefore structural, the financial theory and its statutory byproducts keep nevertheless on defending the exteriority of evaluators. The numerous counter-examples are certainly recognized but are qualified as economic failures. This posture reflects a theoretical issue is involved : the principle of the exteriority of the evaluation supports the belief in the existence of fundamental value of financial securities, pillar of financial theory. Keywords : Evaluators in finance, Outsourcing, Exteriority, Independence, Financial analysts, Rating agencies.

Plan de l'article

• LES ANALYSTES FINANCIERS

— Le contexte institutionnel d’émergence de l’extériorité

— Une logique économique source de conflits d’intérêts

— Les supports à la construction de l’extériorité : théorie financière et droit financier

— Un triple rôle d’intermédiaire, de prescripteur et d’expert évaluateur

• LES AGENCES DE NOTATION

— Une fonctionnalité ambiguë : de l’expression d’opinion à la régulation systémique

— L’apparition des conflits d’intérêts

— Des « passeurs » de l’orthodoxie financière

— Une procédure autoritaire unilatérale au nom de l’indépendance du jugement

• CONCLUSION

• BIBLIOGRAPHIE

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