Cairn.info - Démocratie et surévaluation du taux de change : le cas de Madagascar

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Revue d'économie du développement
De Boeck Université

I.S.B.N.9782804100971
148 pages

p. 87 à 113
doi: 10.3917/edd.223.0087

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Vol. 22 2008/3

Discipline > Revue > Sommaire > Résumé

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Démocratie et surévaluation du taux de change : le cas de Madagascar

Michaël Goujon

Résumé de l'article

Cet article traite du lien entre le niveau de la démocratie et la surévaluation du taux de change. Etant donné les difficultés d’identifier une telle relation par une étude sur données transversales, nous considérons le cas d’un pays présentant les conditions nécessaires à l’observation de la relation. Nous avançons ici que, compte tenu des caractéristiques de Madagascar et de son histoire, le pouvoir dictatorial a utilisé la surévaluation du taux de change afin de s’assurer le soutien du secteur urbain. Une analyse de la cointégration entre les variables montre effectivement que le niveau de démocratie, mesuré par un indice des libertés de Freedom House, est un des facteurs à long terme de l’évolution du taux de change réel dans la période 1972-2003. Le manque de démocratie en 1972-1987 peut alors expliquer la forte surévaluation du taux de change réel de cette époque.
Classification JEL : O11 ; F31 ; C22Mots-clés : démocratie, taux de change réel, biais urbain, cointégration. This paper deals with the link between the level of democracy and the exchange rate overvaluation. Given the difficulty to identify such a relation in a cross country analysis, we consider a country case where the needed conditions to observe the relation are in place. Here we argue that, given the characteristics and the history of Madagascar, the dictatorship used the exchange rate overvaluation to ensure itself the urban sector support. The cointegration analysis between the variables shows that the level of democracy, measured by a freedom index from Freedom House, is one of the long term determinants of the change in the real exchange rate in 1972-2003. The low level of democracy in 1972-1987 can then explain the deep exchange rate overvaluation in this period.Keywords : democracy, real exchange rate, urban bias, cointegration.

Plan de l'article

• Introduction

• Démocratie et surévaluation du taux de change

— Résultats des études transversales

— Une relation fortement conditionnelle aux caractéristiques des pays

— Concept et mesure de la surévaluation du taux de change

• Le cas de Madagascar

— Une présentation

— Une interprétation

• L’estimation économétrique

— Les variables de démocratie et de taux de change réel

— La méthode d’estimation des déséquilibres du TCR

— Le choix des fondamentaux du taux de change réel

— L’estimation de la relation de long terme entre le TCR et les fondamentaux

— La dynamique de court terme du TCER

— Les déséquilibres du TCR

• Conclusion

• Références

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