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Revue d'économie financière

2015/1 (N° 117)


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Résumé

Français

Les catégories de risques traditionnellement couvertes par la recherche crédit – risque opérationnel et risque financier – peuvent prendre en compte un grand nombre d'enjeux ESG (environnement, social et gouvernance). Toutefois, certains risques demeurent difficiles à évaluer dans ce cadre, en particulier parce que les catégories ESG elles-mêmes ne sont pas particulièrement efficaces (ni même significatives) en tant que catégories analytiques. Nous estimons qu'une meilleure analyse de ces risques peut être obtenue en classant ce que l'on appelle aujourd'hui les risques ESG en trois catégories de risques spécifiques : les risques opérationnels ou de gestion, les risques climatiques, en particulier les risques d'atténuation et d'adaptation, et les risques liés aux ressources naturelles. Cette dernière catégorie permet de prendre en considération l'épuisement des ressources naturelles, le risque de perte de subventions ainsi que certains risques géopolitiques, les risques associés aux ressources en eau constituant peut-être le meilleur exemple de risque lié aux ressources naturelles.
Classification JEL : G21, M14, Q32, Q56.

English

Expanding Credit Risk AnalysisTraditional risk categories embodied in credit research – business risk and financial risk – can capture a number of Environmental, Social and Governance (ESG) issues. However, there are some risks that are difficult to assess in this framework, primarily because ESG categories themselves are not particularly efficient, or even meaningful, as analytical categories. We propose that a better analysis of these risks can be obtained by categorizing what are currently called ESG risks into three specific risk categories: operational or management risks, climate risks, primarily mitigation and adaptation risks, and natural capital risks, a category intended to capture natural capital depletion, subsidy loss risks, and certain geopolitical risks-risks associated with water resources perhaps being the best example of a natural capital risk.
Classification JEL: G21, M14, Q32, Q56.

Plan de l'article

  1. Les risques opérationnels
    1. Les risques liés à la mise en conformité réglementaire
    2. Autres coûts liés à la réglementation et coûts liés au contentieux
  2. Les risques climatiques
    1. Les risques d'atténuation
      1. Les risques liés à une tarification du carbone
      2. Les autres risques liés au carbone
      3. Les autres risques d'atténuation
    2. Les risques d'adaptation
      1. Les coûts d'adaptation
      2. Les risques liés aux événements extrêmes
      3. Les risques sociétaux
  3. Les risques liés aux ressources naturelles
    1. L'épuisement des ressources
    2. Incidences du réchauffement climatique
    3. Les risques liés aux événements géopolitiques
    4. Les risques liés aux subventions
  4. Conclusion

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