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Revue d'économie financière

2015/3 (n° 119)


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Résumé

Français

L’adoption de politiques monétaires non conventionnelles et très expansionnistes dans les économies avancées a supprimé la volatilité des marchés obligataires et entraîné une baisse des rendements. L’inversion de ce processus pourrait avoir des conséquences considérables sur les obligations des pays émergents. Cet article examine les options qui s’offrent aux banques centrales de ces pays – modifications du taux directeur, interventions sur le marché des changes, aménagements du régime des réserves obligatoires et opérations interventionnistes sur les marchés obligataires.
Classification JEL : E43, E52, E58, E63.

English

The Tug-of-War with Volatility: Policy Options for Emerging MarketsVery expansionary and non-conventional monetary policy in the advanced economies has suppressed bond market volatility and lowered yields. When this reverses, there may be an outsized impact on emerging market bonds. This paper considers the options open to central banks in the emerging markets – policy rate changes, forex intervention, changes in reserve requirements and interventionist bond market operations.
Classification JEL: E43, E52, E58, E63.

Plan de l'article

  1. Triangle de politique monétaire
  2. Liquidité du marché
  3. Répondre à une nouvelle vague de retombées
    1. Taux directeur
    2. Intervention et taux de change
    3. Taux d’intérêt à long terme
  4. Conclusion

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