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Revue d'économie financière

2016/1 (n° 121)


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Résumé

Français

Cet article rappelle d’abord les causes profondes de la déflation : une situation d’excès d’offre de biens et de services sur la demande qui ne peut plus être corrigée par la baisse des taux d’intérêt réels. Il montre ensuite que, en situation de déflation, les politiques économiques favorables en situation normale deviennent défavorables. Il examine enfin les effets sur l’équilibre macrofinancier de la situation de taux d’intérêt zéro.
Classification JEL : E31, E44.

English

Deflation and Zero Interest Rates: Underlying Causes, Implications for Economic Policies and Consequences for the Financial SectorThis article first describes the fundamental causes of a deflation: a situation of excess of supply of goods and services which cannot be corrected anymore by the reduction in real interest rates. It shows afterwards that, in a deflation, the economic policies which have positive effects in normal circumstances become dangerous. It examines finally the effects on the macro-financial equilibrium of the situation of interest rates at the zero bound limit.
Classification JEL: E31, E44.

Plan de l'article

  1. Les causes profondes de la déflation
  2. Effets sur les politiques économiques de la déflation : la vertu devient vice
  3. Effets sur le secteur financier
  4. Conclusion : une rupture dans les pays qui passent en équilibre déflationniste

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