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Revue d'économie financière

2016/1 (n° 121)


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Résumé

Français

Les crises financières sont à notre époque une caractéristique durable de l’environnement économique international. Ces crises ont deux caractéristiques communes. Premièrement, elles sont associées à des flux financiers très importants. Deuxièmement, elles sont déclenchées par des différences relativement mineures de la situation macroéconomique qui encouragent l’entrée de flux financiers, ce qui accroît les divergences macroéconomiques. Il en résulte une série de cycles d’expansion et de ralentissement pour les flux de capitaux. Les crises qui en découlent sont dévastatrices. Les expériences de ces vingt-cinq dernières années montrent qu’il serait souhaitable de mettre en place une forme de coordination internationale des politiques macroéconomiques pour éviter la répétition de ces crises si affaiblissantes.
Classification JEL : E32, E61, F31, F32, F42, G01.

English

Financial Futures: From the Great Moderation to ZIRP and BeyondFinancial crises have been an enduring phenomenon of the contemporary international economic environment. These crises tend to have two features in common. First, they are associated with very large capital flows. Second, they are triggered by relatively small differences in macroeconomic fundamentals, which encourage capital inflows, which in turn exacerbate the macroeconomic divergences. The result has been a series of boom-bust capital flow cycles. The crises that have ensued have been devastating. The experience of the past 25 years would appear to suggest the desirability of some form of international macroeconomic policy coordination to avoid a recurrence of these sorts of debilitating crises.
Classification JEL: E32, E61, F31, F32, F42, G01.

Plan de l'article

  1. Flux financiers : de la Grande Modération au ZIRP
  2. Des États-Unis à l’Europe et aux marchés émergents
  3. Après le déluge
  4. Cycles de flux des capitaux et politiques de change
  5. Globalisation financière et gouvernance financière mondiale
  6. Conclusion

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