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Revue d'économie financière

2016/1 (n° 121)


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Résumé

Français

Alors que les marchés financiers français dédiés aux PME n’ont joué qu’épisodiquement et très imparfaitement leur rôle de financement en fonds propres externes, et le plus souvent lors des périodes d’exubérance financière, le financement par les fonds de private equity a connu un développement régulier et continu, y compris pour les grosses PME et ETI susceptibles d’entrer en Bourse. À l’appui de la littérature relative à l’ouverture du capital, cet article met en évidence les raisons pour lesquelles le private equity est préféré à la Bourse par un certain nombre de sociétés. Ce mode de financement permet en particulier de préserver l’indépendance financière souhaitée par de nombreux dirigeants de PME.
Classification JEL : G23, G24, G32, L25.

English

SME’s Equity Financing: Stock Market or Private Equity?Over the last 30 years SME’s French financial markets have a long history of failure for financing SMEs and mid-market companies whereas private equity financing has been increasingly financing them. Relying on academic literature, this paper highlights that private equity is best fitted to preserve financial independence, an important feature of many SME’s shareholders and managers. This should be taken into account by policy makers.
Classification JEL : G23, G24, G32, L25.

Plan de l'article

  1. Conséquences de la cotation pour les actionnaires d’une société non cotée
    1. Caractéristiques des actions cotées
    2. Avantages et inconvénients de la cotation pour les actionnaires
      1. Conséquences sur le patrimoine des actionnaires
      2. Conséquences sur le financement de la société
      3. Conséquences sur le contrôle et la gouvernance
      4. Conséquences sur la position de la société sur les marchés des biens et des services
  2. Avantages et inconvénients comparés de la Bourse et du private equity
    1. Rappel des modalités de fonctionnement des FPE
    2. Comparaison private equity / Bourse
      1. Séparation des pouvoirs politiques et financiers
      2. Surveillance de la gestion
    3. L’indépendance financière : facteur déterminant dans le choix entre marchés financiers et private equity
  3. Conclusion

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