Cairn.info - Partage du risque dans l'Union européenne

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Revue de l'OFCE
Presses de Sc. Po.

I.S.B.N.2-7246-2944-2
382 pages

p. 299 à 323
doi: en cours

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n° 83 bis 2002/5

Discipline > Revue > Sommaire > Résumé

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Partage du risque dans l’Union européenne

Expériences interrégionales et internationales

Frédéric Zumer* Jacques Mélitz*

Résumé de l'article

Quelle pourrait être la portée du partage du risque macroéconomique entre pays, dans l’Union monétaire européenne, face aux chocs asymétriques ? Pour tenter de répondre à cette question, essentielle par ses implications quant à la stabilité de la construction monétaire européenne, on cherche à estimer l’ampleur de la répartition du risque qui prévaut entre les régions d’un même pays, mais également entre différents pays. On en déduit alors plusieurs leçons pour l’Union monétaire. Ce sujet est exploré à partir d’un travail empirique effectué sur des données régionales, pour les États-Unis et le Canada, ainsi que sur des données nationales se rapportant à un échantillon de 23 pays de l’OCDE, qui comprend les 15 membres de l’Union européenne. Nous procédons à l’aide de notre version modifiée du modèle fondateur de Asdrubali, Sørensen et Yosha (1996), dont nous rappelons les principes. Nous mettons alors en évidence plusieurs résultats concordants du modèle révisé, qui prouvent que, même si l’abandon de la politique monétaire réduit la capacité théorique des membres de l’UE de lisser les chocs asymétriques via la politique macroéconomique, le nouveau régime dans lequel nous sommes entrés, qui génère une plus forte intégration économique, pourrait bien favoriser considérablement le lissage des chocs au travers des mécanismes de marché. How much risk sharing takes place between regions within countries, between countries internationally, and what are the lessons for EMU? We propose a method of assessing the smoothing of shocks regions get via insurance, credit, and the central budget. The insurance comes from the holding of claims against the output of other regions. The credit channel relates to borrowing from other regions. We test the model on US and Canadian data, and then we extend the tests to two international samples: 23 OECD members and the 15 countries in the EU. We are able to conclude that even though the surrender of monetary policy will reduce the theoretical capacity of the members of EMU to smooth shocks via public action, the change will promote smoothing of shocks via the two market channels.
JEL codes : C33, E20, F20, F30.

Plan de l'article

• Partage du risque en Union monétaire : l’étude des mécanismes de marché

— Les principes

— Les difficultés d’interprétation et une formulation révisée

• Les résultats américains

• Les résultats canadiens

• La dimension internationale

• Fédéralisme ou mécanismes décentralisés ?

• Références bibliographiques

Texte intégral de l'article Télécharger cet article en PDF