France : les illusions perdues
Perspectives 2003-2004 pour l’économie française
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Après trois années de forte croissance (3,6 % en moyenne de 1998 à 2000), la France a connu un ralentissement en 2001 (1,8 %) qui s’est prolongé en 2002 (1,2 %). Pour 2003 et 2004, nous faisons l’hypothèse que l’économie française progressera de manière modérée, à un rythme légèrement inférieur à celui de la zone euro : la croissance dans l’Hexagone serait, en moyenne annuelle, de 0,8 % en 2003 et de 1,6 % en 2004 contre 0,9 % et 1,8 % pour la zone euro. La croissance française resterait inférieure à son potentiel, conséquence directe des ajustements faits pour rétablir le bilan des entreprises, des incertitudes sur la politique monétaire et des contraintes sur la politique budgétaire.
Following three years of high growth (3,6 % on average between 1998 and 2000), the French economy slowed down in both 2001 (1,8 %) and 2002 (1,2 %). Our prognosis for 2003 and 2004 is that of moderate growth, set at an even slightly lower level than the European average ; hence annual rates at 0,8 % in 2003 and 1,6 % in 2004 in France, compared to, respectively, 0,9 % and 1.8% in the euro zone. As a direct consequence of a strong adjustment of employment and private investment, and of the uncertainty surrounding monetary policy and of fiscal constraints, growth in France would then remain below trend.
• Synthèse
— La reprise de 2002 est décevante…
— … sous perfusion…
— … et débouche sur une situation intenable
— Quel scénario pour l’avenir ?
— Quels risques ?
— D’un cycle à l’autre
— D’une contrainte monétaire…
— … à une contrainte budgétaire
• Les ménages souffrent
— Ralentissement du pouvoir d’achat
— La consommation marque le pas
• Inflation : multiples influences
• Emploi en chute libre
— Une croissance étonnamment riche en emplois en 2002…
— … qui dégrade les taux de marge
— Cela s’explique par des anticipations trop optimistes…
— … et des différences de recours à l’intérim
— Vers une remontée du chômage
• Entreprises : fuir les dettes
— 2003 : l’ajustement perdure
— 2004 : le voile se lève sur l’investissement
• À la merci du commerce mondial
— La balance résiste aux tensions
— Capitaux à destination française
• Finances publiques : la guerre de 3 n’aura pas lieu