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Revue de l'OFCE
Presses de Sc. Po.

I.S.B.N.2-7246-2967-1
272 pages

p. 173 à 202
doi: en cours

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Stratégies de la recherche empirique

n^o 86 2003/3

Discipline > Revue > Sommaire > Résumé

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Écart de production dans la zone euro

Une estimation par le filtre de Hodrick-Prescott multivarié []*

Odile Chagny Matthieu Lemoine

Résumé de l'article

Cet article applique le filtre de Hodrick-Prescott multivarié (HPMV) à l’estimation de l’écart de production de la zone euro. Le filtre HPMV est reformulé comme un modèle espace-état, qui peut ensuite s’estimer avec le filtre de Kalman et l’algorithme EM. À la différence des autres études empiriques sur le filtre HPMV, cette méthode d’estimation présente l’avantage d’estimer tous les paramètres des équations économiques plutôt que de les calibrer, ce qui augmente la précision des estimations de l’écart de production. Lorsque sont ajoutées une loi d’Okun et une équation de capacités, le filtre HPMV modifie sensiblement le diagnostic conjoncturel pour la zone euro par rapport aux évaluations fournies par un filtre HP univarié. Les résultats du filtre HPMV présentent un certain nombre d’avantages relativement à ceux du filtre HP univarié. L’écart de production connaît des révisions nettement moins importantes avec un filtre HPMV, ce qui est utile dans un contexte d’analyse conjoncturelle. De plus, la capacité prédictive de l’écart de production sur l’inflation est meilleure avec le filtre HPMV. This paper estimates the Euro area output gap with the multivariate Hodrick-Prescott filter. The results show that adding economic information can significantly modify the appreciation of the output gap level of the Euro area. The filter is rewritten as a state-space model and estimated with the Kalman filter and the EM algorithm. This strategy provides an alternative to the parameters calibration and allows to assess the reliability of the HPMV estimates. Estimated weights are coherent with the calibrated values used in the literature. The assessment of the reliability of the output gaps and of the revision properties shows the superiority of some HPMV models over the univariate HP filter. Integrating macro-economic information improves the accuracy of the inflation forecasts.

Plan de l'article

• Présentation du filtre HPMV

— Le programme général de minimisation

— Description des équations économiques retenues

— Procédure d’estimation

• Application à la zone euro

— Grille d’analyse des résultats

— Principales propriétés des évaluations

— Évaluation des estimations des écarts de production

• Conclusion

• Références bibliographiques

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Stratégies de la recherche empirique

no 86 2003/3

Écart de production dans la zone euro

Une estimation par le filtre de Hodrick-Prescott multivarié [*]

Odile Chagny Matthieu Lemoine

n^o 86 2003/3

Une estimation par le filtre de Hodrick-Prescott multivarié []*