• Commerce mondial : le dynamisme retrouvé
— Flux commerciaux : l’accélération est derrière nous
— Compétitivité-prix : chacun campe sur ses positions
— Parts de marché : poursuite des tendances
• Taux de change : entre deux eaux
• Brouillard autour des puits de pétrole
— À situation atypique, prix exceptionnels
— L’ajustement des capacités de production est en cours
• États-Unis : soft traction
— Retour à la normale
— Les indicateurs conjoncturels prennent la pause
— Un scénario idéal pour 2005
• Japon : la reprise s’essouffle
— La consommation des ménages est repartie
— Les indicateurs se retournent
— Une année 2005 peu dynamique
• Asie : un atterrissage en douceur ?
— Les perspectives restent bien orientées
— Les risques à l’horizon 2005
• Amérique latine : un nouveau départ
• Europe centrale et orientale : le petit moteur de l’Union
— Nouveaux pays membres : croissance forte
— Russie : ça carbure dans la steppe
• Royaume-Uni : comme une image
— Amélioration du climat conjoncturel jusqu’à l’été mais…
— …la Banque d’Angleterre monte la garde
— Demande intérieure : ajustements en cours
— Exportations : l’irrésistible érosion des parts de marché
• Zone euro : reprise sans panache
— Une reprise généralisée, mais molle
— Indicateurs relativement bien orientés
— Reprise… mais
• Allemagne : le colosse aux pieds d’argile
— Enfin l’éloignement du spectre de la récession
— Une forte dépendance vis-à-vis des débouchés extérieurs
— Un secteur de la construction en crise endémique depuis 1995
— Peu de revenus pour les ménages
• Italie : lumières et ombres
— Ménages : développements durables ?
— Entreprises : virement de bord
— 2005 : prudence
• Espagne : l’immobilier mène la danse
— L’immobilier a soutenu la croissance
— État des lieux des indicateurs à la mi-2004
— Vers un apurement des déséquilibres