Revue de l'OFCE
Presses de Sc. Po.
I.S.B.N.2-7246-3053-X
336 pages
p. 133 à 156
doi: en cours
Veille sur la revue
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Dossier : Perspectives 2006-2007 - Études spéciales
no 99 2006/4
Policy mix : plus ou moins neutre
Département analyse et prévision de l’OFCE
Entre 2005 et 2007, les politiques monétaires suivront sans doute des trajectoires décalées. La Réserve fédérale, qui a durci sa politique monétaire progressivement en 2005 et jusqu’au milieu de l’année 2006, pourrait mettre un terme à ce cycle et inverser son orientation de politique monétaire dans la perspective d’un ralentissement conjoncturel marqué. La Banque centrale européenne (BCE) poursuivrait sans doute encore un temps sa phase de « normalisation » entamée depuis décembre 2005. Malgré des taux directeurs très différents, le Japon et le Royaume-Uni continueraient à privilégier une approche plus prudente.
Les politiques budgétaires resteront restrictives en 2006 et 2007 mais à un degré moindre qu’en 2005. Une exception notable vient toutefois du Japon où l’impulsion serait plus négative. Between 2005 and 2007, monetary policies would follow separate paths. The Federal reserve which, progressively rose interest rates during 2005 and until mid 2006, would stop its tightenning and probably start reversing its monetary policy stance in prospect of the economic slowdown. The ECB is expected to pursue its strategy of “normalization” that began in december 2005. Despite differences in the interest level, the Bank of Japan and the Bank of England would favour a cautious approach. Considering fiscal policies, they would be more restrictive in 2006 and 2007 than in 2005 except in Japan where the fiscal stimulus would be more negative.
JEL codes: E520, E620.
Les politiques budgétaires resteront restrictives en 2006 et 2007 mais à un degré moindre qu’en 2005. Une exception notable vient toutefois du Japon où l’impulsion serait plus négative. Between 2005 and 2007, monetary policies would follow separate paths. The Federal reserve which, progressively rose interest rates during 2005 and until mid 2006, would stop its tightenning and probably start reversing its monetary policy stance in prospect of the economic slowdown. The ECB is expected to pursue its strategy of “normalization” that began in december 2005. Despite differences in the interest level, the Bank of Japan and the Bank of England would favour a cautious approach. Considering fiscal policies, they would be more restrictive in 2006 and 2007 than in 2005 except in Japan where the fiscal stimulus would be more negative.
JEL codes: E520, E620.
• Politiques monétaires : chacun sa route
— États-Unis : prudence
— Zone euro : le malade imaginaire
— Royaume-Uni : la Banque d’Angleterre veille
— Japon : fin de la politique monétaire de taux zéro
• Politiques budgétaires : la rigueur s’estompe
— Zone euro : vers une réduction des disparités
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