Cairn.info - Le policy-mix de la zone euro

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Economie & prévision
La Doc. française

I.S.B.N.sans
188 pages

p. 23 à 40
doi: en cours

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n^o 148 2001/2

Discipline > Revue > Sommaire > Résumé

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Le policy-mix de la zone euro

Une évaluation de l’impact des chocs monétaires et budgétaires

Sophie Garcia Adrien Verdelhan

Résumé de l'article

Cet article propose l'étude simultanée des chocs budgétaires et monétaires, à l'échelle de la zone euro, à l'aide d'un modèle VARstructurel regroupant l'activité, les prix, un taux d'intérêt réel de court terme et un solde budgétaire moyens. Les délais de transmission des impulsions budgétaires et monétaires sur le PIB apparaissent semblables. Une baisse de 100 points de base du choc de taux d'intérêt réel à 3 mois a un effet comparable à l'effet à court terme d'une augmentation de 0,6 point de PIB du choc de déficit public moyen. Le calcul d’un déficit budgétaire structurel, reflétant les mesures budgétaires discrétionnaires passées, et la construction d'un indicateur du policy-mix permettent de mieux apprécier l'orientation globale des politiques économiques de la zone euro. This paper presents a simultaneous study of fiscal and monetary shocks in the euro zone using a structural VAR model covering line of business, prices, an average real short-term interest rate and an average budget balance. The time taken for fiscal and monetary changes to affect GDP appears to be similar. The effect of a 100-basis-point cut in the three-month real interest rate is similar to the short-run effect of a 0.6-point GDP increase in the average government deficit. A structural budget deficit reflecting past discretionary fiscal measures is calculated and a policy mix indicator is constructed to better assess the euro zone’s overall economic policy trend.

Plan de l'article

• Construction et tests de series agregées pour la zone euro

— Choix des variables et construction des séries

— Caractérisation des séries : tests de stationnarité et de cointégration

• Modélisation de chocs monétaires et budgétaires à partir d'un VAR structurel

— Avantages et limites d'une modélisation sous forme d'un VAR structurel

— Hypothèses retenues

— Résultats

• Deux applications : calcul du déficit budgetaire structurel et étude du policy-mix pour la zone euro

— Déficit budgétaire structurel de la zone euro

— Des indicateurs du policy-mix

• Conclusion

• BIBLIOGRAPHIE

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no 148 2001/2

Le policy-mix de la zone euro

Une évaluation de l’impact des chocs monétaires et budgétaires

Sophie Garcia Adrien Verdelhan

n^o 148 2001/2