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Economie & prévision
La Doc. française

I.S.B.N.sans
182 pages

p. 115 à 132
doi: en cours

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no 168 2005/2


Discipline > Revue > Sommaire > Résumé
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Intégration financière et diversification internationale des portefeuilles

Mohamed El Hedi Arouri
Résumé de l'article
Cet article étudie l’impact de l’intégration financière sur les gains attendus de la diversification internationale des portefeuilles. Pour ce faire, nous développons une extension asymétrique du modèle GARCH multivarié et testons une version conditionnelle du MEDAF international. Nos résultats soutiennent l’hypothèse d’intégration des marchés boursiers des pays du G7. L’étudede la dynamique des gains dela diversification montre qu’ils sont significatifs pour tous les marchés mais qu’ils varient considérablement dans le temps et dans l’espace. En particulier, nous trouvons qu’excepté pour la France et le Royaume-Uni, ces gains ne présentent qu’une légère tendance à la baisse. Plus intéressant, dans les dernières années, ces gains sont redevenus supérieurs à leur moyennes calculées sur la période entière.Mots-clés : évaluation internationale, diversification, intégration financière. This article examines the impact of financial integration on the gains expected from international diversification of portfolios. For this purpose, we develop an asymmetric extension of the GARCH multivariate model and test a conditional version of the ICAPM (International Capital Asset Pricing Model). Ourresults give backing to the assumption of integration of stock markets in the G-7 countries. Examination of the dynamics of gains from diversification shows that they are significant for all markets but vary considerably overtime and space. Inparticular, we find that, exceptfor France and theUnited Kingdom, these gains showed only a slight tendency to decline. A more interesting conclusion is that in recent years these gains have once more risen above their averages for the period as a whole.Keywords : international asset pricing, portfolio diversification, financial integration.
Plan de l'article
• Le MEDAFI et ses implications pour la diversification internationale
• Spécification empirique
• Données
• Résultats empiriques
• Conclusion
• BIBLIOGRAPHIE


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