Vous consultezLa baisse de la volatilité macroéconomique explique-t-elle le bas niveau des taux d'intérêt ?

Premières lignes

Les taux obligataires à long-terme ont atteint depuis le début de 2003 des niveaux très bas qui ne peuvent être expliqués par les seuls déterminants macro-économiques usuels. Ainsi, à la mi-2006, les taux obligataires à 10 ans aux États-Unis et en zone euro seraient encore significativement inférieurs à ce que les variables macro-économiques suggèreraient,...

PLAN DE L'ARTICLE

• 1. Les pistes d'explication du très faible niveau des rendements obligataires
  • 1.1 Des facteurs en partie conjoncturels
  • 1.2 La baisse de l'incertitude sur l'évolution de l'économie
• 2. L'existence d'un biais sur les taux longs nominaux à 10 ans
  • 2.1 Le calcul du biais
  • 2.2 Principales caractéristiques des « rendements excédentaires »
• 3. L'évolution du biais pourrait refléter une plus grande stabilité macro-économique
  • 3.1 Une prise en compte de l'incertitude sur l'avenir
  • 3.2 L'estimation du lien entre biais et grandeurs macro-économiques
• 4. La baisse des primes de risque pourrait expliquer une partie significative de la baisse des taux longs nominaux
  • 4.1 Un lien entre « rendements excédentaires » et niveau absolu des taux obligataires...
  • 4.2 … per met d'améliorer les équations traditionelles