Economie internationale
La Doc. française
I.S.B.N.sans
144 pages
p. 5 à 22
doi: en cours
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no 88 2001/4
Volatilité des changes et investissement
Jean-Louis Guérin Amina Lahrèche-Révil
Cet article analyse le lien entre volatilité des changes et investissement à l’aide d’un modèle théorique où l’incertitude sur le change génère une incertitude sur la demande, et où les firmes investissent pour servir les marchés étrangers. Ce modèle montre que la structure de marché est déterminante pour comprendre l’impact de la volatilité des changes sur l’investissement. Une analyse empirique portant sur les pays de l’Union européenne confirme ces conclusions. La nature du commerce intra-branche étant utilisée comme approximation des marges, on montre que la volatilité de changes réduit l’investissement lorsque le commerce en différenciation horizontale s’élève, tandis qu’elle n’a pas d’effet lorsque l’on tient compte du commerce en différenciation verticale.
Classification JEL: C23; F12; L16. Mots-clés : volatilité des changes, investissement, commerce intra-branche, Union européenne. This paper explores the link between exchange rate volatility and investment through a theoretical model where exchange-rate uncertainty produces demand uncertainty, and firms make investment decisions to serve international markets. The link between exchange rate uncertainty and investment highly depends on the market structure under which the firm is operating. This conclusion is empirically tested on a sample of EU countries, where the nature of intra-industry trade is taken as a proxy for mark-ups. The paper shows that exchange rate volatility reduces investment when horizontally differentiated trade is higher, while it has no impact when vertically differentiated trade is controlled for.
JEL Classification: C23; F12; L16. Keywords : Exchange rate volatility, Investment, Intra-industry trade, European Union.
Classification JEL: C23; F12; L16. Mots-clés : volatilité des changes, investissement, commerce intra-branche, Union européenne. This paper explores the link between exchange rate volatility and investment through a theoretical model where exchange-rate uncertainty produces demand uncertainty, and firms make investment decisions to serve international markets. The link between exchange rate uncertainty and investment highly depends on the market structure under which the firm is operating. This conclusion is empirically tested on a sample of EU countries, where the nature of intra-industry trade is taken as a proxy for mark-ups. The paper shows that exchange rate volatility reduces investment when horizontally differentiated trade is higher, while it has no impact when vertically differentiated trade is controlled for.
JEL Classification: C23; F12; L16. Keywords : Exchange rate volatility, Investment, Intra-industry trade, European Union.
• L’investissement en situation d’incertitude sur le taux de change: une revue de la littérature
— Les conséquences générales de l’incertitude sur l’investissement
— Investissement et incertitude sur le change
• Un modèle d’investissement en présence d’incertitude sur le change
— Incertitude sur le change et risque de demande: impact sur l’investissement
— Structures de marché
• Résultats empiriques
— Méthode et données
— Résultats
• Conclusion
• Références
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