L’étude de la sensibilité des échanges extérieurs aux variations de compétitivité-prix peut se révéler biaisée si l’on considère les biens échangés de manière agrégée. En effet l’hétérogénéité des biens échangés peut cacher une hétérogénéité de comportements de la part des différents acteurs intervenant dans les échanges. La désagrégation proposée par cet article se réfère à la nature des intrants utilisés pour fabriquer les biens échangés. Par exemple, les entreprises exportant des produits à fort contenu en importation devraient être moins sensibles aux variations de prix relatifs que les entreprises exportant des biens produits avec des intrants locaux. L’idée simple est que si, dans un cas extrême, le bien exporté n’est fabriqué qu’avec un intrant importé et que les prix du bien et de son intrant sont tous les deux déterminés mondialement, alors toute variation de prix relatif entre les prix mondiaux et les prix nationaux n’affectera pas la stratégie de l’exportateur. Il en est de même pour les variations de taux de change nominal (si le bien importé est payé en monnaie étrangère et revendu dans cette même monnaie, alors les mouvements de change entre monnaie étrangère et monnaie nationale n’affecteront pas la stratégie d’exportation). En revanche, une entreprise produisant un bien avec des intrants locaux bénéficiera ou pâtira de telles variations quand elle voudra vendre son bien à l’étranger. Par exemple, une dépréciation de la monnaie nationale réduira ses coûts de production en monnaie étrangère. Reportant cette réduction sur ses prix, l’entreprise pourra vendre son bien sur le marché mondial à un prix qui sera plus faible que ses concurrents. La dépréciation de la monnaie nationale améliore automatiquement sa compétitivité-prix sur le marché mondial.

Le but de cette partie est d’observer le comportement des différents types de commerce par rapport aux mouvements de prix relatifs et de demande mondiale.

Après un rapide rappel théorique, cette partie présente différentes estimations réalisées pour tester empiriquement l’idée centrale de l’article.

Les fondements théoriques des équations de commerce extérieur ont été présentés dans Armington (1969). En économie ouverte, les exportations en volume résultent d’un programme de maximisation d’utilité sous contrainte budgétaire. La résolution de ce programme fait dépendre les volumes exportés de variables de demande étrangère et d’indicateurs de compétitivité-prix. L’équation (1) présente une équation d’exportation s’inspirant de ces fondements théoriques dans laquelle la compétitivité-prix est mesurée par le taux de change réel défini par l’équation (2).

Avant d’estimer les équations d’exportation, il est nécessaire de regarder la propriété des séries en terme de stationnarité. Le tableau 1 présente les statistiques ADF des tests de racines unitaires. Ces tests rejettent l’hypothèse nulle de stationnarité des séries d’exportations, de taux de change réel et de demande mondiale. Ces séries étant intégrées d’ordre 1, des relations de long-terme ont été déterminées pour ces différentes variables. Le tableau 2 présente ces relations de cointégration basées sur l’équation (1). Ces estimations ont été réalisées pour trois types de données de commerce (total, ordinaire et assemblage). Pour tenir compte des forts mouvements saisonniers, nous avons aussi introduit des variables muettes pour les mois de janvier et de décembre [5].

Les résultats précédents concluent que les entreprises exportant des biens à fort contenu en importation sont moins sensibles aux variations de prix relatifs que les firmes exportant des biens ordinaires. Nous avons vu précédemment que les opérations d’assemblage sont en majorité le fait d’entreprises à capitaux étrangers. Ces dernières étant en revanche très minoritaires dans le commerce ordinaire. La conclusion précédente tendait à montrer une dichotomie dans les comportements des entreprises selon le processus de production. Or, nous devons vérifier si ces résultats ne cachent pas plutôt une dichotomie entre entreprises nationales et entreprises étrangères.

Les estimations économétriques précédentes confirment le caractère segmenté de l’industrie chinoise: d’un côté, un secteur très compétitif, spécialisé dans des activités d’assemblage et très réactif aux changements de la demande mondiale et de l’autre, un secteur plus traditionnel, très sensible aux variations de prix relatifs.

Des estimations similaires aux précédentes ont été réalisées pour les importations. Le but est de construire un modèle simplifié du commerce extérieur de la Chine afin de simuler l’impact d’un choc de taux de change réel sur les variables commerciales.

Les estimations d’équations d’exportation et d’importation rendent possible la construction d’un modèle simplifié du commerce extérieur de la Chine. L’intérêt de modéliser le commerce à partir des estimations précédentes est d’étudier la propagation d’un choc de prix relatifs sur les différentes catégories du commerce chinois.

Ce modèle est utilisé pour simuler un choc de taux de change réel impliquant une détérioration de la compétitivité chinoise de 1%. C’est l’une des conclusions de McKibbin et Tang (2000) qui prévoient une appréciation réelle de la monnaie chinoise sur les dix années suivant l’accession à l’OMC (réduction des droits de douane chinois de leur niveau avant l’accession à 0 en 2010). Notons que le taux de change nominal est supposé constant et que l’appréciation réelle n’est due qu’à la hausse de l’indice de prix chinois.

La principale conclusion de cet article est qu’une étude du commerce chinois peut être trompeuse si l’on ne tient pas compte des différences de comportements entre types de commerce. Les résultats de la présente étude montrent qu’il est nécessaire de regarder attentivement les différents segments commerciaux et d’étudier séparément leurs comportements. L’article donne aussi quelques éléments pour comprendre pourquoi la crise asiatique n’a pas affecté en apparence la balance commerciale de la Chine. Les estimations et simulations effectuées dans cette étude montrent que les exportations et les importations étant peu sensibles aux variations de prix-relatifs, les échanges extérieurs de la Chine ont relativement peu réagi à la baisse des prix des principaux concurrents. De plus, les excédents enregistrés dans le secteur lié aux opérations d’assemblage ont pu croître grâce à la bonne adaptation de ce secteur à la demande mondiale et à sa moindre sensibilité à la compétitivité-prix. Enfin, selon les prédictions concernant les possibles évolutions de la compétitivité de la Chine après son accession à l’OMC, une simulation d’un modèle simplifié du commerce extérieur chinois désagrégé par type de commerce donne quelques idées des conséquences en termes de déséquilibres commerciaux et d’évolution des différents secteurs. Dans l’hypothèse envisagée où l’entrée de la Chine à l’OMC entraînerait une appréciation de son taux de change réel, le principal bénéficiaire de la libéralisation commerciale devrait être le commerce d’assemblage, qui bénéficierait d’une baisse des prix des intrants importés et de conditions avantageuses au niveau des coûts du travail. Ce type de commerce devrait donc rester compétitif au niveau mondial. En ce qui concerne le commerce ordinaire, l’appréciation réelle envisagée devrait lui être préjudiciable. La Chine devrait avoir des difficultés à rester compétitive sur ce type de marché. La tendance à une plus grande prépondérance du commerce d’assemblage dans le commerce total chinois devrait donc se confirmer dans le futur. De plus, la faiblesse des élasticités-prix dans ce secteur devrait rendre plus aisée la gestion de la politique de change. L’appréciation réelle normale pour un pays en développement (“effet Balassa”) ne devrait en effet pas entraîner une détérioration massive de la balance commerciale chinoise [6].