Economie internationale
La Doc. française
I.S.B.N.sans
140 pages
p. 33 à 57
doi: en cours
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no 102 2005/2
Which exchange rate regime in Central European countries?
Patrick Artus
The paper first compares the monetary and exchange-rate policies conducted in the CEECs and by one of the neighbouring countries of the United States (Mexico). It is shown that Mexico has implemented reasonably expansionary policies, boosting production while avoiding financial imbalances and inflation, whereas in the CEECs policies are more rigid, and have led to the appearance of imbalances. The paper discusses possible causes of these differences, other than the exchange rate strategy of the countries. It uses a theoretical two-country model (a “large” country and a “small” country) to analyse the optimal exchange-rate policy in the small country.
JEL Classification: E52; F31.Keywords : exchange rate, monetary policy. Cet article compare d’abord la politique monétaire et de change menée par les PECO et celle poursuivie par l’un des pays voisins des États-Unis, le Mexique. Il montre que le Mexique a appliqué une politique raisonnablement expansionniste, stimulant la production tout en évitant les déséquilibres financiers et l’inflation, alors que les PECO ont suivi une stratégie plus rigide qui a conduit à l’apparition de déséquilibres. L’article examine les facteurs qui expliquent ces différences, autres que les choix faits en matière de gestion du taux de change par ces pays. Partant d’un modèle théorique à deux pays, (un “grand” pays et un “petit” pays), les auteurs analysent la politique de taux de change optimale dans le petit pays.
Classification JEL: E52; F31.Mots-clés : taux de change, politique monétaire.
JEL Classification: E52; F31.Keywords : exchange rate, monetary policy. Cet article compare d’abord la politique monétaire et de change menée par les PECO et celle poursuivie par l’un des pays voisins des États-Unis, le Mexique. Il montre que le Mexique a appliqué une politique raisonnablement expansionniste, stimulant la production tout en évitant les déséquilibres financiers et l’inflation, alors que les PECO ont suivi une stratégie plus rigide qui a conduit à l’apparition de déséquilibres. L’article examine les facteurs qui expliquent ces différences, autres que les choix faits en matière de gestion du taux de change par ces pays. Partant d’un modèle théorique à deux pays, (un “grand” pays et un “petit” pays), les auteurs analysent la politique de taux de change optimale dans le petit pays.
Classification JEL: E52; F31.Mots-clés : taux de change, politique monétaire.
• Introduction
• Trade integration and monetary integration
• What is the apparent exchange rate policy of the CEECs?
• Monetary and exchange-rate practice in Mexico
• The theoretical model
— Description of the model
— Policy choices of the large country
— Exchange rate policy of the small country
— Advantage of exchange-rate flexibility for the small country
• Structural distortions in the small country
— Insufficient supply
• Conclusion
• References
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