Economie internationale
La Doc. française
I.S.B.N.sans
140 pages
p. 121 à 153
doi: en cours
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no 103 2005/3
Sorties de capitaux: le vrai péché originel des pays émergents
Rim Ennajar Pierre Laurent
Cet article cherche à mettre en évidence le rôle joué par les sorties de capitaux dans l’apparition de situations critiques pour les économies émergentes, notamment en regard de leurs besoins de financement externe. Après avoir dégagé les faits stylisés relatifs aux sorties de capitaux dans les pays émergents, nous procédons à un redécoupage de la balance des paiements. Celui-ci permet de définir des agrégats à partir desquels on observe la contribution de ces sorties à l’accroissement de la dette externe. Nous dégageons ensuite les tendances communes qui lient ces sorties à la dynamique de la dette externe publique et privée. Enfin, deux configurations critiques sont mises en évidence et permettent une lecture du rôle joué par les sorties de capitaux dans les épisodes de crises émergentes.
Classification JEL: F21; F32; F34; O57.Mots-clés : sorties de capitaux, dette externe, crises, marchés émergents. This paper highlights the role of capital outflows in creating periods of turbulence by forcing emerging economies to raise massive funds abroad. First, we present stylised facts related to the capital outflows from the emerging economies. Then, we carry out a breakdown of the balance of payments which enables us to define new aggregates. The latter show the contribution of capital outflows to the growth of external debt and bring out common tendencies linking outflows to the dynamics of public and private external debt. Finally, we revisit recent episodes of emerging crises by drawing out two serious configurations related to massive capital outflows.
JEL Classification: F21; F32; F34; O57.Keywords : capital outflows, external debt, crises, emerging markets.
Classification JEL: F21; F32; F34; O57.Mots-clés : sorties de capitaux, dette externe, crises, marchés émergents. This paper highlights the role of capital outflows in creating periods of turbulence by forcing emerging economies to raise massive funds abroad. First, we present stylised facts related to the capital outflows from the emerging economies. Then, we carry out a breakdown of the balance of payments which enables us to define new aggregates. The latter show the contribution of capital outflows to the growth of external debt and bring out common tendencies linking outflows to the dynamics of public and private external debt. Finally, we revisit recent episodes of emerging crises by drawing out two serious configurations related to massive capital outflows.
JEL Classification: F21; F32; F34; O57.Keywords : capital outflows, external debt, crises, emerging markets.
• Quel coût pour les sorties de capitaux ?
• Redécoupage de la balance des paiements et définition des placements à l’étranger
— Redécoupage de la balance et construction des agrégats
— Placements à l’étranger: faits stylisés
• Le modèle: placements à l’étranger et dettes externes
— Définition des contributions
— La question des paiements d’intérêt
— Analyse des résultats
• Dette externe et sorties de capitaux: configuration critique des économies émergentes
— Les types de crises
— Sorties de capitaux, dette publique et dette privée
— Quelles configurations critiques ?
• Conclusion
• Références
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