Economie internationale
La Doc. française
I.S.B.N.sans
140 pages
p. 45 à 72
doi: en cours
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no 103 2005/3
Le taux de change euro-dollar: une approche fondée sur la co-intégration avec break structurel
Jean-François Goux
Lorsqu’on étudie des données macro-économiques, il est souvent pertinent d’introduire des ruptures dans l’analyse statistique. En particulier, la technique de la co-intégration avec rupture structurelle peut s’avérer intéressante. Cet article propose une application du modèle de Johansen et al. (2000) dans le cas du taux de change euro-dollar.
Nous présentons le modèle pertinent pour une telle analyse et démontrons que certains fondamentaux (prix, taux d’intérêt) retrouvent une partie de leur pouvoir explicatif lorsque des ruptures structurelles sont introduites dans la composante déterministe. Mais le mécanisme principal reste le retour à la moyenne vers une tendance coudée.
Classification JEL: C32; F31; F32.Mots-clés : taux de change euro-dollar, co-intégration, tendance coudée. The paper proposes an application of the Johansen et al. model (2000) in the case of the euro-dollar exchange rate, which allows for structural breaks in the statistical analysis of cointegration.
An accurate model is calculated and it is demonstrated that some fundamentals (prices, interest rates) can partly explain the evolution of the exchange rate when structural breaks in the deterministic trend are introduced. But, the main mechanism remains the reversion towards a breaking trend.
JEL Classification: C32; F31; F32.Keywords : euro-dollar exchange rate, cointegration, breaking trend.
Nous présentons le modèle pertinent pour une telle analyse et démontrons que certains fondamentaux (prix, taux d’intérêt) retrouvent une partie de leur pouvoir explicatif lorsque des ruptures structurelles sont introduites dans la composante déterministe. Mais le mécanisme principal reste le retour à la moyenne vers une tendance coudée.
Classification JEL: C32; F31; F32.Mots-clés : taux de change euro-dollar, co-intégration, tendance coudée. The paper proposes an application of the Johansen et al. model (2000) in the case of the euro-dollar exchange rate, which allows for structural breaks in the statistical analysis of cointegration.
An accurate model is calculated and it is demonstrated that some fundamentals (prices, interest rates) can partly explain the evolution of the exchange rate when structural breaks in the deterministic trend are introduced. But, the main mechanism remains the reversion towards a breaking trend.
JEL Classification: C32; F31; F32.Keywords : euro-dollar exchange rate, cointegration, breaking trend.
• Modèle, dates et données
— Le modèle
— Les données
— Les taux d’intérêt nominaux à long terme
— Date de départ et points de rupture
• La co-intégration avec break structurel
— Méthodologie
— Les résultats
— À partir de 1979, rupture en 1985
— À partir de 1979, ruptures en 1985 et 1999
— L’effet du différentiel d’intérêt
• Conclusion
• Références
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