Cairn - Hold-up en finance

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Revue française de sociologie
Ophrys

I.S.B.N.
200 pages

p. 341 à 371
doi: en cours

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Volume 47 2006/2

Discipline > Revue > Sommaire > Résumé

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Hold-up en finance

Les conditions de possibilité des bonus élevés dans l’industrie financière

Olivier Godechot

Résumé de l'article

Les rémunérations dans l’industrie financière sont parfois très élevées et la compréhension de leur mode de formation est une clé pour la compréhension du rapport salarial. Le fait que certains salariés acquièrent un pouvoir de hold-up constitue une meilleure piste d’explication que l’idée d’incitation optimale à l’effort. Un cas de hold-up exemplaire aide à comprendre le mécanisme. Deux chefs de salle d’une grande banque ont obtenu dix et sept millions d’euros de bonus au titre de l’année 2000 en agitant la menace crédible de faire partir l’ensemble des équipes qu’ils dirigeaient dans une banque rivale. Ce cas permet de styliser le mécanisme de hold-up : la maîtrise d’actifs transférables donne les moyens de menacer l’entreprise de dommages si celle-ci n’accepte pas une renégociation favorable au salarié. Ce mécanisme est d’autant plus fréquent que les protections sont relativement inefficaces. Il conduit à voir différemment le marché du travail de l’industrie financière : moins comme un marché de personnes et de compétences personnelles que comme un marché d’actifs d’entreprises collectivement produits et emportés par des personnes qui en organisent le transfert. Compensations in financial industry are sometimes very high and the comprehension of their mode of formation is a key for the comprehension of the wage labor nexus. The fact that some employees gain the power to make hold-ups constitutes a better explanation than optimal incentive to make efforts. An exemplary case of hold-up enables us to understand its mechanism. Two heads of a dealing room of a large bank were granted ten and seven million euros of bonus for the year 2000 as they threat to leave to rival bank with their entire team. This case makes it possible to outline the mechanism of hold-up : the control of transferable assets enables to threaten the firm of damages if she does not accept a favorable renegotiation for the employee. This mechanism is all the more frequent as protections are relatively inefficient. As a result, we draw a different view of the financial labor market : less like a market of persons and personal competences than like a market of firms’ assets, collectively produced and carried by people who organize their transfer. Die Bezahlung in der Finanz ist manchmal sehr groß und das Verständnis zu ihren Bildungsprozessen ist eine der Schlüssel zum Verständnis der Gehaltsbeziehungen. Die Tatsache, daß bestimmte Angestellte zu einer hold-up Stellung gelangen, ist einen besseren Erklärungsweg als den Gedanken der optimalen Anregung zur Anstrengung. Das folgende Beispiel eines hold-up hilft zum Verständnis dieses Vorgangs. Zwei Abteilungsleiter einer großen Bank erhielten zehn und sieben Millionen Euro Prämien für das Jahr 2000, indem sie glaubhaft androhten, die gesamte von ihnen geleite Arbeitsgruppe für eine Konkurrenzbank abzuwerben. Dieser Fall erlaubt die Stilisierung des hold-up Vorgangs : die Lenkung von transferierbaren Besitzständen erlaubt, das Unternehmen mit Verlusten zu bedrohen, falls es nicht eine für den Angestellten günstige Verhandlung akzeptiert. Dieser Vorgang ist um so häufiger als die Schutzmaßnahmen relativ wirkungslos sind. Er führt zu einer neuen Betrachtung des Arbeitsmarkts in der Finanzindustrie : weniger ein Markt für Personen und persönliche Kompetenzen, als ein Markt von kollektiv produzierten Firmenaktiva, die von Personen mitgenommen sind, die ihren Transfer organisieren. Las remuneraciones en la industria financiera son muy importantes aveces y la comprensión de su manera de formación es la clave para comprender el rendimiento salarial. El hecho que algunos asalariados adquieran un poder de hold-up es una mejor pista explicativa antes que la idea de la incitación optimal del esfuerzo. El caso de un hold-up ejemplar nos ayuda a comprender su mecanismo. Dos jefes de sección de un gran banco han obtenido diez y siete millones de euros de bonos a título del año 2000 argumentando la amenaza creíble de despedir al conjunto de los equipos que dirigían en un banco rival. Este caso permite estilizar el mecanismo del hold-up : el dominio de los activos transferibles provee los medios de amenazar la empresa con daños y prejuicios si ésta no acepta una renegociación favorable al asalariado. Este mecanismo es un tanto mas frecuente si las protecciones son relativamente ineficaces. Lo que permite observar diferentemente el mercado de trabajo de la industria financiera : no tanto como un mercado de personas y de competencias personales si no mas bien como un mercado de activos de las empresas producidos colectivamente y aventajados por las personas que organizan esta transferencia.

Plan de l'article

• Un cas de hold-up

• Le modèle du hold-up

— Le mécanisme du hold-up en finance

— Les limites des protections

• Le marché du travail comme transfert d’actifs

— Les prolongements du corps

— Le départ collectif ou comment faire des OPA à bon compte

• RÉFÉRENCES

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