Cairn - La dynamique de financement de l'innovation

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Innovations
De Boeck Université

I.S.B.N.9782804153519
252 pages

p. 45 à 67
doi: 10.3917/inno.025.0045

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n° 25 2007/1

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La dynamique de financement de l’innovation

Faruk Ülgen

Résumé de l'article

Cet article considère la dynamique de financement de l’innovation. Quelles que soient les lignes d’action choisies par les agents dans un environnement aléatoire ou dans un contexte d’incertitude, l’asymétrie de l’information constitue un point de départ pertinent dans l’étude du financement des innovations. En raison des difficultés et des coûts de collecte des informations requises, les investisseurs doivent passer par des intermédiaires financiers spécialisés. Toutefois, les faits stylisés révèlent les difficultés d’obtention d’un équilibre dans un tel contexte ; l’incapacité des agents à établir un équilibre non coopératif engendre le rationnement et limite les innovations. Dès lors, soulignant l’opposition entre l’efficacité néoclassique statique et la viabilité évolutionniste, nous questionnons l’interdépendance entre les projets d’innovation et les conditions de leur financement sur les marchés. Du point de vue de la viabilité dans le temps de l’évolution économique et pour une plus grande efficacité des innovations, il conviendrait de diversifier les sources de financement et de couverture contre les risques et d’envisager de nouvelles structures de financement à la fois publiques et privées.
JEL G14, G32, O31. Mots-clés : dynamique d’évolution, financement des innovations, incertitude et asymétrie de l’information, viabilité. This paper deals with the financing dynamic of innovations. Whatever lines of action chosen by individuals in a random or in an uncertain environment, the informational asymmetries constitute a relevant departure point in the study of the financing of innovations. Because of the difficulties and the costs of collect of required information, investors have to use the financial intermediaries’ services. However, the stylised facts point out the difficulties of obtaining equilibrium in such a context; the agents’ inability to realize a non cooperative equilibrium generates rationing and restricts innovations. Therefore, emphasizing the opposition between the neoclassical static efficiency and the evolutionary viability, we consider the interdependence between innovative plans and their financing conditions on markets. For a more innovative efficiency, one should diversify the financing and the cover sources against the risks and consider new financing structures on markets as well as throughout public institutions aiming the systemic viability of the economic change.
JEL G14, G32, O31. Keywords : evolutionary dynamics, financing innovations, uncertainty and informational asymmetries, viability.

Plan de l'article

• Introduction

• Le risque et la décision en univers incertain

— Le risque et le rendement stochastique

— Le calcul dans un univers incertain

• Financement du futur : information asymétrique et intermédiation

— Asymétrie des projets et information incomplète

— Valeur de marché et faits stylisés

• Évolution économique et viabilité

— Financement et rationnement

— De l’efficacité à la viabilité

• Conclusion

• RÉFÉRENCES BIBLIOGRAPHIQUES

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