A la suite de la crise monétaire et financière de 1997, suivie par la récession économique de 1998, les pays asiatiques membres de l’ASEAN (Association des nations du Sud-Est asiatique), ont connu, dans leur ensemble, un redressement remarquable. Nombre d’économistes soutiennent que leur croissance se poursuivra durant les années à venir grâce à une structure de base très stable. Ils se fondent sur l’analyse des capacités et des potentialités industrielles et sur les efforts consacrés à réformer le système monétaire et financier de ces pays. Par ailleurs, ils ont appliqué des méthodes d’analyse afin de définir les perspectives de ces économies pour le proche avenir. Dans les deux premières parties, les modalités du redressement et celles de la réforme structurelle seront examinées.

Jusqu’à la crise monétaire et financière, la forte croissance de l’économique était présentée comme le « miracle d’Asie de l’Est » ; la crise a suscité des avis prudents sur les perspectives économiques des pays de la région. L’ensemble sera, toutefois, capable de conserver un taux de croissance relativement soutenu, en raison des éléments suivants :

En 1997, selon les données du commerce extérieur de dix pays asiatiques, (4 membres de l’ASEAN, 4 nouveaux pays industriels (NPI), Chine et Japon), 46% des exportations et 50% des importations étaient intrarégionales. Consécutives à une série d’améliorations des structures industrielles, les relations étroites entre le commerce et l’investissement qui se sont développées sous une forme multilatérale, ont été à l’origine d’un mouvement cyclique du commerce et de l’investissement dans la région. Il est prévu que le degré de dépendance régionale en Asie croîtra davantage encore dans le futur, suivant l’expansion possible du marché mondial et les progrès des accords de libre-échange, telle que la zone de libre-échange de l’ASEAN (AFTA). L’économie asiatique est entrée dans une nouvelle phase où les divisions verticale et horizontale du travail s’adaptent à l’expansion de chacun des marchés domestiques et à l’architecture des réseaux induits par la technologie ; elle a atteint une interdépendance forte, inconnue jusqu’alors. L’unité économique et sociale s’est également renforcée. La reprise économique récente est donc attribuée à une augmentation des exportations dans la région.

Nous résumons les causes de la crise en Asie et le processus de reprise, considéré officiellement comme ayant été plus rapide que prévu.

Dans le but d’assurer la stabilité des systèmes économique et financier nécessaires pour rendre la croissance durable, il faut mettre en œuvre les politiques suivantes :

Il est essentiel pour les pays d’Asie, non seulement de satisfaire aux conditions du rétablissement de leurs économies, mais aussi de saisir les occasions ainsi créées, afin d’accélérer les réformes structurelles. Les mesures spécifiques énumérées ci-dessous sont à prendre en compte :

Cette libéralisation est importante pour promouvoir l’économie de marché. Le contrôle des mouvements de capitaux ne peut pas se substituer aux saines politiques macroéconomiques et structurelles, mais il constitue une option dans le cas d’entrées subites et massives de capitaux à court terme dans des économies dont les systèmes financiers ne sont pas suffisamment développés. La Malaisie fournit un bon exemple de pays qui, juste après la crise, ont adopté simultanément deux types de contrôles, celui des mouvements de capitaux et celui de l’octroi de crédits par le secteur bancaire. Le succès de la Malaisie résulte de l’adoption de mesures préventives prises contre les sorties importantes de capitaux, consistant à réglementer le change du ringgit malais contre les autres monnaies, pour les non-résidents.

La réforme du FMI est essentielle pour construire un système financier international qui ne succombera pas facilement aux crises monétaires. Le FMI proposa à la Thaïlande, à l’Indonésie et à la Corée du Sud d’augmenter leurs taux d’intérêt nationaux, pour prévenir l’exode de capitaux. Cette politique de relèvement des taux d’intérêt entraîna de sérieux problèmes internes, en provoquant des difficultés de financement bancaire pour les sociétés privées; dans le même temps, malgré des taux d’intérêt élevés, l’exode des capitaux ne s’est pas arrêté. En conséquence, certains pays ont profondément douté des politiques proposées par le FMI et la Corée, par exemple, a décidé de ne pas suivre, en définitive, la proposition du Fonds.

Les principales mesures énumérées ci-dessous sont étroitement liées à une réforme du FMI :

La crise monétaire asiatique a mis en évidence les conséquences de l’interdépendance croissante des échanges et des investissements dans la région. Entravant les relations économiques intrarégionales, elle s’est propagée rapidement à l’ensemble des pays, avec un effet multiplicateur. L’instauration de systèmes économiques et financiers stables, susceptibles de permettre une croissance économique durable, suppose, au préalable, la promotion d’une coopération régionale.

Compte tenu des différences substantielles de niveau de développement entre les pays et de l’existence de délicats problèmes de politique intérieure propres à chacun d’entre eux, il serait à la fois efficace et réaliste, pour la création d’une zone de libre-échange en Asie, d’adopter une approche graduelle et par étapes, où les accords bilatéraux de libre-échange seraient combinés avec l’AFTA. Dans tous les cas, il convient de poursuivre avec vigueur l’intégration régionale, de concert avec le renforcement du système d’échange multilatéral, ainsi que la promotion de la coopération régionale.

Afin d’établir un mécanisme de recyclage des capitaux à long terme, permettant le transfert d’un pays de la région disposant d’un excédent de capitaux vers un autre qui en manque, il est nécessaire de faire des efforts au niveau de la grande région pour développer des marchés obligataires, incluant des moyens susceptibles de stimuler les marchés obligataires internationaux existants à Tokyo, Hong Kong et Singapour.

La dépendance de nombreux pays asiatiques par rapport aux échanges extérieurs est beaucoup plus grande que celle des pays européens. Le commerce intérieur de la région s’est accru à tel point qu’il représente environ 50% de l’ensemble des échanges. A ce stade, l’Asie doit étudier la création d’un mécanisme monétaire de stabilisation régionale, qui assurera aux pays concernés que les taux de change de la région reflètent les « fondamentaux » de l’économie et qu’ils évolueront de manière stable. Au regard d’un mécanisme de stabilisation des taux de change intérieurs de la région, il serait, là encore, à la fois efficace et réaliste d’adopter une approche multilatérale par phases, en combinant des accords bilatéraux et régionaux.

La mise en place d’un système de stabilisation des taux de change dans une région suppose d’y promouvoir le dialogue politique entre les partenaires, pour s’assurer que les politiques nationales, au plan macroéconomique et dans d’autres domaines, sont compatibles avec une harmonisation des taux de change.

De nombreuses relations de coopération entre les autorités monétaires des membres de l’ASEAN peuvent être relevées, comme par exemple l’accord de swap entre le Japon et la Corée du Sud, ou entre le Japon et la Malaisie, dans le cadre de la nouvelle initiative MIYAZAWA [6]. Un accord sur la facilité de rachat de dollars a été instauré entre différents pays asiatiques, dont le Japon, ainsi que des accords de swap au sein de l’ASEAN. Dans le but de renforcer le cadre de la coopération régionale entre les autorités monétaires, il conviendrait de constituer des réseaux pour la coopération financière multilatérale, tant par l’extension que par la combinaison des coopérations bi- et multi-latérales.

En coopération avec le FMI et d’autres institutions, le Japon est intervenu pour soutenir les pays frappés par la crise monétaire et confrontés à une insuffisance de réserves en devises, selon la répartition suivante, en milliards US $ :

Le Japon proposa, en août 1997, de créer un Fonds Monétaire asiatique (FMA), en vue d’aider les pays frappés par la crise, en leur accordant des fonds d’urgence. Cependant, cette proposition ne fut pas accueillie favorablement par le FMI et les Etats-Unis, pour les trois raisons suivantes :

En septembre 1998, K. Miyazawa, a proposé d’apporter une aide d’urgence aux pays frappés par la crise. Cette proposition ne différait pas du projet initial de FMA, pourtant même les Etats-Unis l’ont accepté.

Celle-ci est devenue un objectif pour le Japon après des discussions officieuses datant du début des années 1980. En avril 1999, un rapport du Conseil du Japon pour les changes et autres transactions a proposé le renforcement du rôle du yen comme monnaie internationale, en annonçant qu’il contribuerait à la stabilité des places financières internationales et des économies nationales, surtout en Asie.

Durant la décennie 1990, le Japon a continuellement souffert de la récession économique, alors que la croissance stable de son économie est importante pour l’ensemble des autres économies de la région. Dans ce but, ce pays a consenti beaucoup d’efforts à son redressement en procédant à la rénovation de ses structures mais, désormais, les autres pays de la région attendent, en particulier, une reprise de ses importations.

Les sociétés japonaises devraient promouvoir les transferts de technologie et stimuler la constitution de réseaux industriels régionaux sur le long terme. Dans le même temps, les institutions financières japonaises devraient veiller à améliorer leurs situations financières et préparer des stratégies à moyen et long terme en vue de restaurer et de renforcer l’intermédiation financière sur le continent.

Le développement institutionnel et des ressources humaines constitue, pour les pays d’Asie, une des clés, tant pour réformer le secteur financier et celui des entreprises que pour développer le réseau de protection sociale. A cet effet, le Japon devra offrir à ces pays l’assistance technique, y compris l’envoi d’experts et de spécialistes de la gestion des ressources humaines, afin, notamment, de soutenir les autorités financières et des autres institutions.

Même si le FMI a commis une grave erreur, le rôle de cette institution, de la Banque mondiale et de la Banque asiatique de Développement, à travers leur assistance technique, continuera à être déterminant pour le contrôle des politiques des pays asiatiques, en conformité avec les standards et les codes internationaux, et pour la réforme des secteurs financiers et de celui des entreprises. Dans ce but, le Japon devrait continuer à apporter son soutien actif aux institutions financières internationales.

En tenant compte des avis formulés dans la région, le Japon devrait prendre des initiatives pour renforcer la coopération, y compris la promotion des échanges et des investissements, en développant les activités liées à la finance et les marchés obligataires régionaux, et en favorisant le dialogue politique et les réseaux de coopération financière. Il est souhaitable que le Japon renforce son assistance technique et financière dans le cadre de la coopération régionale. Ce pays devrait également fournir une aide aux projets des autres pays asiatiques, tel que celui concernant le développement de la sous-région du Grand Mékong. Enfin, le dialogue politique demeure le plus important de tous les facteurs.

1- Même si les pays asiatiques ont connu un redressement plus rapide que prévu, la forte crise monétaire et financière suivie de la dépression économique a eu des conséquences importantes qui ne seront ni oubliées, ni sous-estimées, puisqu’elles ont entraîné tant de dommages et de souffrances pour des dizaines de millions de personnes.