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Revue économique

2015/6 (Vol. 66)


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Résumé

Français

Le livre de Thomas Piketty, Le Capital au xxie siècle, et les débats qui l’ont entouré ont rappelé l’importance de l’immobilier et des variations de ses prix dans la mesure des inégalités. Nous défendons l’idée que si la valeur de marché surestime le patrimoine immobilier en période de bulle, la somme actualisée des loyers la sous-estime. Une surestimation du patrimoine immobilier conduit à sous-estimer les inégalités de patrimoine car cela affecte relativement plus les classes moyennes que le haut de la distribution. Pour l’avenir, la répartition des types de capital et les différences dans leur rendement peuvent conduire à un accroissement des inégalités de revenu.

English

Housing prices impact on inequalities and inequality measurementThe Book of Thomas Piketty, Capital in the xxist century, and following debates recalled the importance of housing capital and the variations of its valorization in measuring inequalities. I argue that market price overestimates housing stock value in time of bubble, but that conversely rents levels underestimate it. Overestimating the value of housing capital leads to an underestimation of wealth inequalities because it has a relatively greater impact on middle-class than on the upper end of the distribution. For the future, the distribution of types of capital and differences in returns can lead to an increase in income inequality.
Classification JEL : D31 ; D63 ; R21.

Plan de l'article

  1. Introduction
  2. Les flux de loyers sous-évaluent la richesse immobilière
  3. Une bulle immobilière conduit à sous-évaluer les inégalités de patrimoine
  4. La bulle immobilière a redistribué entre lignées héréditaires
  5. La répartition des différents types de capital et leurs rendements renforcent la dynamique de creusement des inégalités
  6. Conclusion
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